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广州智航配资:八亿时空“转战”科创板 液晶材料市场蓄势待发?

时间:2019/5/10 18:32:34  作者:  来源:  查看:19  评论:0
内容摘要:  5月6日晚间,上交所披露科创板最新消息,八亿时空和中国电器这2家公司的科创板上市申请已获受理,截止目前科创板受理企业已增至100家。此外,八亿时空的加入也将为科创板液晶材料大军再次扩容。  据招股书显示,八亿时空此次拟募资不超过3.1亿元,主要用于年产100吨显示用液晶材料的...
  5月6日晚间,上交所披露科创板最新消息,八亿时空和中国电器这2家公司的科创板上市申请已获受理,截止目前科创板受理企业已增至100家。此外,八亿时空的加入也将为科创板液晶材料大军再次扩容。

  据招股书显示,八亿时空此次拟募资不超过3.1亿元,主要用于年产100吨显示用液晶材料的二期工程项目,保荐机构为首创证券。

  需要注意的是,查阅八亿时空过往相关消息发现,在某种程度上来说,这家液晶材料公司的“成色”还是具有一些看头的。

  弃“新三板”从“科创板”

  成立于2004年7月的八亿时空,是一家致力于液晶材料的研发、生产和销售的液晶材料生产商,主要产品包括高性能薄膜晶体管TFT等多种混合液晶材料,并应用于高清电视、电脑、智能手机及智能仪表等终端显示器领域。

  实际上,关于其涉足的产品领域,八亿时空在招股书中的介绍还算得上使人眼前一亮。

  2007年,该公司在国内率先推出的“彩色STN-LCD液晶材料6300型”混合液晶产品,在MP4和手机等领域广泛应用;2009年,该公司在国内率先推出车载用负性混合液晶材料,在车载面板显示领域成功应用;2012年,该公司进军国际最先进的液晶材料—薄膜晶体管(TFT)领域,形成了具有完全自主知识产权的高性能薄膜晶体管(TFT)混合液晶产品体系;2015年,该公司高性能薄膜晶体管混合液晶系列产品中的IPS-TFT率先对我国面板龙头企业京东方规模化供货,打破了少数外国企业长期对该产品市场的垄断。

  一言以蔽之,则是“在发展历史上,公司自主研发创新的数项液晶材料产品走在国内前列,填补国内空白,并成功实现产业化。”

  此外,值得一提的是,凭借着亮眼的产品表现,八亿时空在资本市场上也混得“如鱼得水”。

  2014年1月24日,该公司在正式登陆新三板,证券代码为430581,并在几年时间内融资超过2亿元,引入九泰基金、正心谷、首钢基金等知名机构。

  随后,在2019年4月10日,八亿时空发布停牌公告表示,本公司股票自2019年3月28

  日起停牌,恢复转让的时间不晚于2019年6月27日。不过,如今来看,该公司的停牌动作似乎是有备而来,其已经准备转战科创板了。

  此外,据招股书显示,截止目前,八亿时空控股股东、实际控制人为赵雷,占发行前总股本的27.1676%,持有公司5%以上股份或表决权的主要股东为服务新首钢、刘彦兰和上海檀英。

  此外,在股东榜中,A股美凯龙(11.650, 0.26, 2.28%)的全资子公司“红星美凯龙家居商场管理有限公司”也持有八亿时空322万股,占公司发行前总股本的4.45%。

  研发投入“不敌”营收净利增长

  前文已经提到,八亿时空旗下的产品在业界所取得种种成绩,但实际上正如那句俗语“是骡子是马拉出来遛遛”一样,仔细探讨一下该公司的基本面才是正解。

  据招股书显示,报告期内,八亿时空2018年营业收入为3.94亿元,较2017年2.3亿元同比增长71.3%;净利润为1.14亿元,较2017年的5334.39万元同比增长115.09%。由此,可以看出,该公司近两年来营收和净利属于大幅增长的状态。

  此外,2016年、2017年、2018年,八亿时空主营业务收入分别为1.27亿元、2.3亿元和3.93亿元。其中,混合液晶收入占公司主营业务收入的比重较高,为公司收入的主要来源。总体上看,该公司的主营业务收入还算的上稳定增长。

  值得一提的是,由于液晶材料行业属于技术高度密集型行业,因此一家公司的研发投入是衡量撑“核心竞争力”的重要因素。

  据招股书显示,2016年至2018年,该公司研发投入占营业收入的比例分别为8.11%、5.63%和4.59%;研发人员数量占公司员工总数分别为16.89%、17.60%和19.54%。

  而需要注意的是,虽然该公司研发人员数量不断增加,研发投入金额也呈增长的趋势,但实际上其研发投入的增幅远低于营业收入的增幅,并且其研发投入占比从2016年的8.11%到2018年的4.59%是逐年下降的趋势。

  显然,八亿时空也意识到这一点的问题,其在招股书中表示:

  “公司“FFS模式用薄膜晶体管液晶材料产业化”这项国家火炬计划产业化示范项目所涉及的TFT混合液晶材料于2015年起对我国液晶面板龙头企业京东方批量供货,且供货规模在报告期内持续大幅增长,从而导致报告期内研发投入占营业收入的比重略有下降。但报告期内公司的经营成果与前期研发投入密切相关,这也充分反映了新产品在实现产业化前需要大量研发投入的特点。”

  虽说八亿时空已在招股书中说明研发投入占比低的原因,但实际上单单“研发投入不低于15%”的这一条红线或许也能够成为其登陆科创板的“拦路石”。

  液晶材料行业的机遇与挑战

  俗话说得好,工欲善其事,必先利其器。而谈到八亿时空这个公司,也必须要了解一下它所处的液晶材料行业。

  据公开资料显示,液晶材料位居液晶显示产业链的上游端,是液晶面板的核心材料。随着液晶显示技术的发展,LCD面板(液晶显示)对响应速度、对比度、视角等关键指标要求不断提高,对液晶材料的电学特性、光学特性、热稳定性、化学稳定性等指标要求也随之提高。因此,LCD的市场需求也直接反应到液晶材料的需求上,并为它催生了一批发展机遇。

  其一,面板产能转移催生液晶材料需求增长。

  全球 LCD 面板产业的转移大致经历了“美国起源—日本发展—韩国超越—台湾崛起—大陆发力”的过程。 2009年后,大陆LCD面板开始全面发力,全球液晶面板产能也由日韩及中国台湾转向中国大陆。据IHS数据,大陆LCD产能将加速扩张,2018年市场占有率达到39%,预计2023年中国大陆产能将占全球总产能的55%。

  其二,产业政策助力液晶材料国产化。

  显示面板行业是国家信息化发展水平的重要衡量标准和实力体现,为此国家出台了一系列扶持该行业发展的重大政策,为其产业发展营造了良好的政策环境。比如说,2019年2月28日,工业和信息化部、国家广播电视总局等部门联合发布《超高清视频产业发展行动计划(2019-2022年)》,提出未来十年,要按照“4K先行、兼顾8K”的总体技术路线,大力推进超高清视频产业发展和相关领域的应用。

  而在相关政策不断推进的过程中,我国混合液晶材料发展潜力巨大。2018年国内液晶材料厂商的产品占国内市场需求的份额约为33%,下图为近年来我国混合液晶的国产化率趋势。

  需要注意的是,液晶材料行业在催生机遇的同时,也带来了一些挑战。

  一方面,产品更新换代速度较快,对公司研发创新提出了更高的要求。具体来说,随着近年来液晶显示的应用领域不断扩大,液晶显示行业发展迅速,对液晶显示的响应速度、液晶屏幕厚度、显示视角等技术提出了更高的要求,液晶显示行业的迅速发展和对显示性能要求的不断提高推动着液晶材料产品的升级换代,也对液晶材料提供商提出了更高的技术创新要求。

  另一方面,国外垄断局面仍然存在。主要表现在,高性能混合液晶的核心技术和专利长期被德国MERCK和日本JNC、DIC三家企业垄断,其中,MERCK在高性能TFT混合液晶市场上领先地位显著。虽然通过近年来国内混合液晶生产企业的不断努力,混合液晶国产化率得到提高,但与国际三大厂家直接竞争仍有较大挑战。

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